MSCI nieuwe regels kunnen Bitcoin-bedrijven uit wereldwijde aandelenindexen verwijderen

De indexaanbieder MSCI heeft besloten nieuwe regels te implementeren die de status van bepaalde bedrijven in de Global Investable Market Indexes kunnen veranderen. Deze beslissing richt zich op het classificeren van niet-operationele bedrijven als ongeschikt voor opname in de indexen. Voor de markt is dit relevant omdat het de toegang tot institutioneel kapitaal voor bedrijven met een grote Bitcoin-positie kan beperken.

Nieuwe classificatie van niet-operationele bedrijven

De nieuwe regels van MSCI zullen van kracht worden bij de sluiting van de handelsdag op 30 november 2026, als onderdeel van de indexherziening van november. De maatregel is gericht op bedrijven die lijken op investeringsfondsen of andere passieve beleggingsinstrumenten. Dit betekent dat bedrijven waarvan de balans wordt gedomineerd door een enkele activa, zoals digitale activa, als niet-operationeel kunnen worden aangemerkt.

In een eerdere test in mei 2026 werden bedrijven zoals Strategy, Metaplanet en Yellow Cake al geïdentificeerd als potentiële kandidaten voor verwijdering. MSCI heeft aangegeven de voorstellen die in augustus 2026 werden gepresenteerd, met enkele kleine wijzigingen te implementeren. De definitieve lijst van bedrijven die mogelijk worden verwijderd, wordt op 11 november verwacht.

Impact op institutionele beleggers en marktpositie

Indien bedrijven zoals Strategy daadwerkelijk uit de indexen worden geplaatst, kan dit leiden tot een situatie waarin minder institutionele beleggers het aandeel kunnen of willen aanhouden. Veel grote fondsen volgen namelijk strikt de compositie van deze wereldwijde aandelenbenchmarks. Een verwijdering zou de kapitaalstroom naar deze specifieke ondernemingen kunnen veranderen.

Op 17 oktober stond de koers van Bitcoin op 72.410 euro, wat een daling van 0,9 procent in 24 uur betekende. De marktkapitalisatie van de digitale munt bedroeg 1,46 biljoen euro, waarmee het de eerste positie in de markt behield. Het handelsvolume over de afgelopen 24 uur werd vastgesteld op 23,9 miljard euro.

Discussie over bedrijfsvoering en boekhoudkundige standaarden

Strategy heeft kritiek geuit op de voorgestelde regels en stelt dat de definitie van een niet-operationeel bedrijf geen basis heeft in erkende juridische kaders zoals US GAAP of IFRS. Het bedrijf voert aan dat hun Bitcoin-activiteiten juist een operationeel onderdeel vormen van de onderneming, in lijn met eerdere discussies met de SEC. Zij beschouwen de maatregelen van MSCI als een vorm van beleidsmatige oordeelsvorming die de neutraliteit van de index kan ondermijnen.

De discussie draait om de vraag of een bedrijf dat voornamelijk digitale activa aanhoudt, nog wel als een operationele onderneming kan worden gezien. MSCI richt zich op de structuur van de balans om te bepalen of een bedrijf een actieve bedrijfsactiviteit heeft of hoofdzakelijk fungeert als een vehikel voor het vasthouden van investeringen.

Toegang tot kapitaal via aandelenindexen

Een cruciaal aspect voor de komende periode is de manier waarop de markt reageert op de definitieve lijst die MSCI op 11 november zal publiceren. De classificatie van een bedrijf bepaalt namelijk de mate van liquiditeit en de breedte van de aandeelhoudersbasis. Voor bedrijven die Bitcoin als strategische reserve gebruiken, is de verbondenheid met traditionele aandelenindexen een belangrijke factor voor hun marktwaarde en de toegankelijkheid voor institutioneel geld.